NAV چیست؟

اگر قیمت اکثر اوراق بهادار نگهداری شده در یک صندوق سرمایه‌گذاری افزایش یابد، NAV آن نیز افزایش پیدا می‌کند و برعکس.

NAV چیست؟

در بازار بورس به منظور انجام معاملات سودمند ، نیاز به شناخت کامل و کافی و کسب تجربه و مهارت‌های خاص داریم. در بازار سرمایه، تحلیل تکنیکال و تحلیل بنیادی از مهم ترین عوامل می باشد. هر کدام از این تحلیل‌ها دارای مفاهیم مربوط به خود می‌باشند که به‌ضرورت از آنها استفاده می‌شود. هر شرکتی که در بورس به‌عنوان سهام، معامله می‌شود و همچنین صندوق‌های مالی، ارزش خالص دارایی دارد، به طور مخفف بنام NAV می‌شناسیم . داده‌های NAV در بورس به فعالان بازار کمک می‌کند تا بررسی بهتری نسبت به تحلیل بنیادی سهم‌ها داشته باشند. به دلیل در این مطلب آموزشی سعی داریم به بررسی این موضوع بپردازیم .

NAV مخفف چیست؟

NAV مخفف کلمه Net Asset Value به معنای ارزش خالص دارایی است، در واقع نشان‌دهنده کل ارزش خالص دارایی‌های صندوق سرمایه‌گذاری می‌باشد. این شاخص معیاری استانداردی برای صندوق‌های سرمایه‌گذاری به کار برد و می‌توان از آن به منظور انجام مقایسه صندوق‌های سرمایه‌گذاری از لحاظ عملکردی نیز استفاده کرد.
هر واحد تجاری یا محصول مالی که با مفاهیم حسابداری دارایی‌ها و بدهی‌ها مشغول هستند، می‌توانند NAV داشته باشند. در زمینه شرکت‌ها و واحدهای تجاری، اختلاف میان دارایی و بدهی به عنوان دارایی خالص یا ارزش خالص یا سرمایه شرکت شناخته می‌شود. اصطلاح nav در رابطه با ارزش‌گذاری و قیمت‌گذاری صندوق‌ها بیشتر شنیده شده است که با تقسیم اختلاف بین دارایی‌ها و بدهی‌ها بر تعداد سهام سرمایه‌گذاران حاصل می‌شود. ارزش خالص دارایی صندوق برای «واحد هر سهم» صندوق بیان می‌شود، زیرا استفاده از آن برای ارزیابی و معامله صندوق سهام را آسان‌تر می‌کند.
معمولا NAV به ارزش دفتری یک کسب‌وکار نزدیک یا برابر با آن است. شرکت‌هایی که احتمال می رود رشد بالایی داشته باشند، به طور سنتی بیشتر از آنچه NAV نشان می‌دهد ارزش دارند.
NAVاغلب به منظور پیدا کردن سرمایه‌گذاری‌های زیر قیمت یا بالاتر از قیمت نسبت به ارزش بازار مقایسه می‌شود. همچنین چندین نسبت مالی وجود دارد که از مضارب NAV یا ارزش شرکت برای تجزیه و تحلیل استفاده می‌کنند.

دارایی خالص یعنی چه؟

دارایی‌های خالص به ارزش خالص دارایی (NAV) اشاره می‌کند؛ در بازار سهام NAV معمولا برای تعیین ارزش سهام فردی صندوق سرمایه‌گذاری مشترک و صندوق‌های مبادله‌ای یا ETF بکار می رود اما در مالکیت‌های انحصاری حقوق صاحبان دارایی برابر با ارزش خالص دارایی‌هاست که درمورد شرکت‌ها به عنوان حقوق صاحبان سهام گزارش شده‌است و برای افراد محاسبه‌ی ارزش خالص نامیده می‌شود.
هر نهادی که دارایی و بدهی دارد، می‌تواند دارایی خالص را محاسبه کند.یکی از بهترین راه برای بیشتر شرکت ها می زیرا زمینه‌ی مهمی از سلامت کلی کسب‌وکارها را فراهم می‌کند.
هرچقدر دارایی‌های خالص بیش‌تر باشند، وضعیت مالی کسب‌وکار نیز بهتر است. با توجه به به نوع صنعت و نحوه‌ی استفاده از دارایی‌های خالص، ممکن است در زمینه‌های مختلف به آن NAV چیست؟ اشاره شود،ولی پس از در نظر گرفتن بدهی‌ها، ارزش پایه‌ی دارایی‌های یک واحد تجاری ذکر خواهد شد.

ارزش خالص دارایی یا NAV چیست؟

تمام افرادی که قصد ورود به بازار سرمایه را دارند به منظور افزایش دارایی خود در این مسیر گام برمی‌دارند. در این فرآیند گزینه ارزش خالص دارایی برای تمام سرمایه‌گذاران از عوامل خیلی مهم به شمار می‌آید. همان‌طور که می‌دانید بریا رسیدن به یک سرمایه‌گذاری موفق در بازار سرمایه ، باید از ابزارهایی نظیر تحلیل تکنیکال و تحلیل بنیادی استفاده کنید تا نسبت به نقطه مناسب برای خریدوفروش سهم و با استفاده از ارزش خالص دارایی اقدام کنید.برای آشنایی با دو رکن اساسی در بازار سرمایه می‌توان به صندوق‌های سرمایه‌گذاری و شرکت‌های سرمایه‌گذاری اشاره کرد که در ایران به بهترین شکل خدمات مالی و مدیریت آن را ارائه می‌دهند. دارایی این صندوق‌ها بیشتر اوراق بهادار و دارایی‌های مالی است.

NAV هر واحد صندوق سرمایه گذاری چیست؟

آشنایی با این مفهوم نسبتا ساده از اهمیت زیادی برخوردار است و می‌توان به عنوان یکی از ملاک‌های ارزیابی عملکرد صندوق‌ها در نظر گرفته شود. سرمایه‌گذاران و فعالان بازار سرمایه با خرید واحدهای سرمایه‌گذاری در دارایی‌های صندوق سهیم می‌شوند، به همین منظور نیاز است ارزش دارایی‌هایشان در صندوق را بدانند. مخصوصا اگر ارزش این دارایی‌ها با توجه به وضعیت بازار همواره در حال تغییر باشد؛ بخشی از دارایی‌های صندوق‌های سرمایه‌گذاری به سهام شرکت‌ها اختصاص یافته که با نوسان روزانه سهام، دستخوش تغییرات می شود.دارایی‌های صندوق به صورت روزانه ارزش­‌گذاری و به شکل ارزش خالص دارایی (NAV) محاسبه می‌شوند .به منظور اطلاع سرمایه‌گذاران از ارزش واقعی واحدهایی که خریداری کرده‌اند، ارزش خالص هر واحد صندوق در انتهای هر روز و بر اساس قیمت پایانی دارایی‌های آن محاسبه و از طریق سایت اختصاصی صندوق گزارش می‌شود.

فرمول محاسبه NAV هر واحد صندوق

بدهی‌های صندوق که شامل بدهی به کارگزاری‌ها بابت خرید سهام و بدهی به ارکان صندوق می‌شود را از دارایی‌های صندوق کم کنیم، کل خالص ارزش دارایی‌های صندوق به دست می‌آید که اگر حاصل را بر تعداد کل واحدهای صندوق (واحدهای سرمایه‌گذاری نزد سرمایه‌گذاران) تقسیم کنیم، ارزش خالص هر واحد یا NAV هر واحد صندوق به دست می‌آید.

همان‌طور که در تصویر مشاهدخ می کنید در محاسبه NAV، باید حتما داده‌ها و اطلاعات شرکت مانند دارایی‌های کل، بدهی‌ها و کل سهام را بررسی کرد که نیاز به شناخت و دانش کافی از تحلیل بنیادی و تحلیل آماری صورت‌حساب‌های مالی شرکت‌ها دارد.

اگر ارزش روز دارایی‌های یک صندوق 100 میلیارد تومان باشد و میزان بدهی‌های آن نیز 4 میلیارد تومان، ارزش خالص دارایی‌هایش 96 میلیارد تومان است. حال اگر صندوق دارای 800 هزار واحد باشد، ارزش خالص هر واحد صندوق 120 هزار تومان می‌شود.

NAV و صندوق های قابل معامله

ETFها و صندوق‌های سرمایه‌گذاری محدود یا بسته مانند سهام در بورس معامله می‌شوند. سهام این صندوق ها با ارزش بازار معامله می‌شود که می‌تواند بالاتر ویا پایین‌تر از NAV باشد. همین مسئله این امکان را NAV چیست؟ برای خریداران و معامله‌گران ETF فراهم می‌کند که بتوانند با برنامه ریزی به فرصت های خوب ETF دست یابند .

ETFها مشابه با صندوق‌های مشترک، روزانه NAV خود را نیز در پایان بازار به منظور گزارش‌دهی محاسبه می‌کنند. همچنین NAV روزانه چند بار در دقیقه را آنلاین محاسبه و منتشر می‌کنند.

NAV صدور واحد چیست؟

NAV صدور به هزینه‌ای گفته می‌شود که سرمایه‌گذاران و فعالان بازارسرمایه به منظور خرید واحدهای صندوق پرداخت می‌کنند. کارمزد معامله هم در این مبلغ محاسبه می‌شود که به همین دلیل، NAV صدور بیشتر از NAV هر واحد است. NAV صدور بر اساس ارزش خالص دارایی در روز بعد از ثبت درخواست خرید محاسبه می‌شود.

NAV ابطال واحد چیست؟

NAV ابطال به مبلغی گفته می‌شود که دارنده واحد صندوق در قبال فروش کسب می‌کند. با توجه به کسر شدن کارمزد معامله، قیمت NAV ابطال از NAV هر واحد کمتر خواهد بود. NAV ابطال بر اساس ارزش خالص دارایی در روز بعد از ثبت درخواست فروش NAV چیست؟ محاسبه می‌شود.هرچند NAV معیاری برای ارزیابی کامل وضعیت یک صندوق سرمایه‌گذاری نیست و حتما موارد دیگری مانند بازده و ریسک صندوق نیز باید در نظر گرفته شوند و بعد از مقایسه آن‌ها با شاخص بورس و دیگر صندوق‌های مشابه، سرمایه‌گذاری انجام شود.

بررسی نکاتی در خصوص NAV هر سهم

شرکت‌های سرمایه گذاری بورسی در ایران معمولا از نوع سرمایه ثابت بوده و بر اساس چهارچوب‌ها و قوانین وضع شده در کشور این شرکت‌ها ملزم به محاسبه NAV نیستند.
برخی از شرکت‌های سرمایه گذاری در ایران علاوه بر خدمات مدیریت دارایی و امور سرمایه گذاری به مدیریت سایر شرکت‌ها تحت عنوان هلدینگ مشغول هستند. همین عامل باعث بروز پیچیدگی و ابهام در محاسبه NAV هر سهم خواهد شد.
برخی از شرکت‌های سرمایه گذاری علاوه بر فعالیت‌های مرتبط در فرآیند سرمایه گذاری مشغول به امور خدماتی و تولیدی هستند. در همین راستا محاسبه NAV هر سهم در این شرکت‌ها دشوار خواهد شد.با توجه به مطالب بالا می‌توان گفت در فرآیند محاسبه NAV هر سهم در بازار سرمایه، برخی مشکلات و نارسایی‌ها وجود دارد.

جمع‌بندی

در تحلیل بنیادی سهام در بازار بورس، اطلاعات آماری شرکت‌ها و میزان دارایی‌ها و ارزش آنها بسیار با اهمیت می باشد و تحلیلگران و فعالان بازارسرمایه با بررسی ترازنامه‌ها و صورت‌های مالی منتشر شده از سمت شرکت‌ها، NAV چیست؟ این اطلاعات آماری را بررسی و تحلیل می‌کنند تا به ارزش واقعی سهام مورد نظر پی ببرند. در بین این داده‌ها، ارزش خالص دارایی NAV می‌تواند در تشخیص ارزش‌گذاری قیمت سهام مهم ترین نقش را داشته باشد.
ضمناً این نکته قابل توجه می باشد که شناخت و دانش دقیق از مفاهیم بازار بورس و کسب مهارت در تحلیل‌های سهام نیاز به گذراندن دوره‌های آموزشی و افزایش آگاهی و تجربه دارد.

NAV چیست؟ آشنایی با ارزش خالص و ذاتی سهم به زبان ساده

NAV مخفف N et A sset V alue به معنی ارزش خالص دارایی به زبان ساده ارزش ذاتی سهام است، در این مقاله شما را با مفهوم NAV بیشتر آشنا خواهیم کرد، همراه داتیس نتورک باشید.

NAV چیست؟

ناو مخفف کلمه Net Asset Value و به معنای ارزش خالص دارایی است.

در واقع NAV نشان‌دهنده کل خالص ارزش دارایی‌های یک شرکت و یا صندوق سرمایه‌گذاری است.

این شاخص معیاری استاندارد شده قلمداد می‌شود که می‌توان از آن به‌منظور انجام مقایسه عملکرد شرکت‌ها و صندوق‌های سرمایه‌گذاری استفاده کرد.

به ‌عبارت ‌دیگر ارزش دارایی ‌های خالص، شاخصی در بورس اوراق بهادار است که برای ارزش ‌یابی و برآورد ارزش ذاتی دارایی‌ های شرکت ‌ها و صندوق ‌های سرمایه گذاری، استفاده می‌ شود.

مفهوم Net Asset Value چیست؟

از لحاظ نظری، هر واحد تجاری یا محصول مالی که با مفاهیم حسابداری دارایی‌ها و بدهی‌ها سر و کار دارد، می‌تواند NAV داشته باشد.

در زمینه شرکت‌ها و واحدهای تجاری، تفاوت بین دارایی و بدهی به عنوان دارایی خالص یا ارزش خالص یا سرمایه شرکت شناخته می‌شود.

اصطلاح NAV در رابطه با ارزش‌گذاری و قیمت‌گذاری صندوق‌ها محبوبیت بیشتری کسب کرده است که با تقسیم اختلاف بین دارایی‌ها و بدهی‌ها بر تعداد سهام سرمایه‌گذاران حاصل می‌شود.

ارزش خالص دارایی صندوق برای «واحد هر سهم» صندوق بیان می‌شود، زیرا استفاده از آن برای ارزیابی و معامله صندوق سهام را آسان‌تر می‌کند.

اغلب، NAV به ارزش دفتری یک کسب‌ و کار نزدیک یا برابر با آن است.

شرکت‌هایی که پیش‌بینی می‌شود رشد بالایی داشته باشند، به طور سنتی بیشتر از آنچه NAV نشان می‌دهد ارزش دارند.

N et A sset V alue اغلب برای یافتن سرمایه‌گذاری‌های زیر قیمت یا بالاتر از قیمت نسبت به ارزش بازار مقایسه می‌شود.

همچنین چندین نسبت مالی وجود دارد که از مضارب NAV یا ارزش شرکت برای تجزیه و تحلیل استفاده می‌کنند.

امیدواریم آشنایی با مفهوم اصطلاح Net Asset Value برای شما عزیزان مفید بوده باشد.

ارزش خالص دارایی یا NAV چیست؟

دارایی‌های خالص نشان‌دهنده‌ی ارزش کل هر شرکتی هستند و با کسر بدهی‌ها‌ از کل دارایی‌ها محاسبه می‌شوند. این محاسبات به منزله‌ی تصویر سریعی از موجودی شرکت به غیر از بدهی‌های آن هستند. در این مطلب بررسی می‌کنیم که ارزش خالص دارایی یا NAV چیست و نحوه محاسبه NAV را با مثال توضیح می‌دهیم.

هدف همه کسانی که وارد بازار سرمایه می شوند افزایش دارایی هایشان است. به همین دلیل مفهوم ارزش برای سرمایه گذاران و فعالان این بازار اهمیت ویژه ای دارد. یکی از مواردی که کاربرد زیادی برای سرمایه گذاران دارد، مفهوم ارزش خالص دارایی (Net Asset Value) است. به ارزش خالص دارایی یک صندوق، اصطلاحا NAV نیز گفته می شود.

دارایی خالص یعنی چه؟

برخی اوقات، دارایی های خالص به ارزش خالص دارایی (NAV) اشاره می کند؛ با این حال، در بازار سهام NAV اغلب برای تعیین ارزش سهام فردی صندوق سرمایه گذاری مشترک و صندوق های مبادله ای یا ETF استفاده می شود. در مالکیت های انحصاری حقوق صاحبان دارایی برابر با ارزش خالص دارایی هاست که درمورد شرکت ها به عنوان حقوق صاحبان سهام گزارش شده است و برای افراد محاسبه ی ارزش خالص نامیده می شود. سازمان های غیرانتفاعی باید صورت وضعیت مالی خود را گزارش دهند که شامل ارزش خالص دارایی است. در این گزارش دارایی های خالص به ۲ دسته ی «با محدودیت اهداکننده» و «بدون محدودیت اهداکننده» تقسیم می شوند. این موضوع به تنظیم کنندگان کمک می کند که مطمئن شوند سازمان های غیرانتفاعی بر اساس دستورالعمل های تعیین شده فعالیت می کنند.

هر نهادی که دارایی و بدهی دارد، می تواند دارایی خالص را محاسبه کند. این محاسبه ی مفیدی برای بیش تر سازمان هاست، زیرا زمینه ی مهمی از سلامت کلی کسب وکارها را فراهم می کند. هرچه دارایی های خالص بیش تر باشند، وضعیت مالی کسب وکار بهتر است. بسته به نوع صنعت و نحوه ی استفاده از دارایی های خالص، ممکن است در زمینه های مختلف به آن اشاره شود، اما پس از در نظر گرفتن بدهی ها، ارزش پایه ی دارایی های یک واحد تجاری ذکر خواهد شد.

اهمیت دارایی خالص

حال که تا حدودی توضیح دادیم NAV چیست و چه مفهومی دارد، در ادامه به اهمیت دارایی های خالص می پردازیم. دارایی های خالص از آن جهت مهم اند که تفاوت بین دارایی های یک واحد تجاری و بدهی های آن را مشخص می کنند. شرکت هایی که دارایی خالص مثبت دارند، ممکن است از نظر مالی سالم باشند؛ برعکس، اگر دارایی های خالص یک شرکت منفی باشد، به طور قطع مشکلات مالی خواهد داشت. شرکتی که با وجود بدهی های سنگین، دارایی های بسیاری نیز دارد، می تواند آن ها را بفروشد تا تمام یا بخشی از بار بدهی خود را سبک کند. ممکن است مدیر مالی تصمیم بگیرد منابع را به مذاکره درباره ی بدهی، کاهش سود و مدیریت بهتر بدهی اختصاص دهد. در نهایت، دارایی های خالص منفی می توانند تعیین کنند که آیا باید درمورد ورشکستگی برنامه ریزی کرد یا خیر. در صورتی که راه حل های گفته شده مؤثر نباشند، بدترین سناریوی ممکن رقم خواهد خورد.

استفاده از NAV در شرکت های سرمایه گذاری

اصطلاح NAV در رابطه با ارزش گذاری و قیمت گذاری صندوق های سرمایه گذاری محبوبیت بیشتری دارد که با تقسیم اختلاف بین دارایی ها و بدهی ها بر تعداد سهام سرمایه گذاران حاصل می شود. ارزش خالص دارایی صندوق های سرمایه گذاری برای واحد هر سهم صندوق بیان می شود، زیرا استفاده از آن, معامله صندوق سهام را آسان تر می کند. اغلب NAV به ارزش دفتری یک کسب وکار نزدیک یا برابر با آن است. شرکت هایی که پیش بینی می شود رشد بالایی داشته باشند, به طور سنتی بیشتر از آنچه NAV نشان می دهد ارزش دارند. NAV اغلب برای یافتن سرمایه گذاری های زیر قیمت یا بالاتر از قیمت نسبت به ارزش بازار مقایسه می شود.

NAV و صندوق های سرمایه گذاری مشترک

صندوق با جمع آوری سرمایه از تعداد زیادی سرمایه گذار تشکیل می شود. سپس از پول جمع آوری شده برای سرمایه گذاری در سهامی متنوع و اوراق بهادار مالی متناسب با هدف صندوق استفاده می کند. هر سرمایه گذار به نسبت مقدار سرمایه گذاری، تعداد مشخصی از سهام صندوق را مالک خواهد بود و می تواند در آینده سهام صندوق خود را بفروشد NAV چیست؟ و سود یا ضرر آن را کسب کند. به دلیل آنکه که خرید و فروش منظم سهام صندوق پس از راه اندازی صندوق شروع می شود، فرایندی برای قیمت گذاری سهام صندوق ضروری خواهد بود. این ساز و کار قیمت گذاری مبتنی بر NAV است.

در نتیجه، وقتی ارزش خالص دارایی در واحد سهم یا NAVPS یک صندوق سرمایه گذاری مشترک به روز می شود، قیمت آن هم تغییر خواهد کرد. برخلاف سهام که قیمت آن در هر ثانیه تغییر می کند، صندوق های سرمایه گذاری مشترک به صورت آنلاین معامله نمی شوند. در عوض، بر اساس روش قیمت گذاری پایان روز بعد و مبتنی بر دارایی ها و بدهی های آن ها قیمت گذاری می شوند. سرمایه گذاران صندوق ها اغلب عملکرد صندوق را بر اساس تفاوت های NAV خود بین دو تاریخ مختلف ارزیابی می کنند.

صندوق های سرمایه گذاری و محاسبه NAV آن

آشنایی با ارزش خالص دارایی (NAV) در صندوق های سرمایه گذاری اهمیت زیادی دارد و می تواند یکی از ملاک های ارزیابی عملکرد صندوق ها در نظر گرفته شود. سرمایه گذاران با خرید واحدهای سرمایه گذاری در دارایی های صندوق سهیم می شوند، پس لازم است ارزش دارایی هایشان در صندوق را بدانند. مخصوصاً اگر ارزش این دارایی ها با توجه به شرایط بازار NAV چیست؟ همواره در حال تغییر باشد؛ همان طور که می دانید بخشی از دارایی های صندوق های سرمایه گذاری به سهام شرکت ها اختصاص یافته که با نوسان روزانه سهام، افزایش یا کاهش می یابند. علاوه بر این، سود سهام تقسیم شده توسط شرکت ها نیز به منابع صندوق اضافه شده و ارزش NAV چیست؟ دارایی های آن و به طبع آن، ارزش واحدهای خریداری شده را افزایش می دهد. ارزش خالص هر واحد صندوق در انتهای هر روز و بر اساس قیمت پایانی دارایی های آن محاسبه و از طریق سایت اختصاصی صندوق گزارش می شود.

NAV صدور چیست؟

به مبلغی که سرمایه گذاران برای خرید واحدهای جدید صندوق پرداخت می کنند، NAV صدور گفته می شود و اندکی بیش تر از ارزش خالص NAV هر واحد است. این تفاوت به این دلیل است که مدیر صندوق در خرید اوراق بهادار جدید باید هزینه ای را بابت کارمزد پرداخت کند و برای اینکه این کارمزد به سرمایه گذاران قدیمی تحمیل NAV چیست؟ نشود، از سرمایه گذاران جدید دریافت می شود.

NAV ابطال چیست؟

چنانچه سرمایه گذاری به پول نقد نیاز داشته باشد و قصد فروش واحدهایش را کند، قیمت واحدها به صورت NAV ابطال محاسبه می شود. قیمت هر واحد در زمان ابطال با فرض کسر هزینه های مربوط به معاملات از بهای فروش دارایی های سبد، تعیین می شود و مبنای خالص پرداخت به شخص قرار می گیرد؛ یعنی هزینه کارمزد معاملات فروش، در نظر گرفته می شود و از ارزش خالص هر واحد کسر می گردد. بدین ترتیب NAV ابطال معمولاً کمتر یا مساوی NAV هر واحد است. بنابراین قیمت صدور و ابطال واحدها نیز بر اساس NAV تعیین شده و هم جهت با تغییرات آن نوسان می کند. در نهایت سود یا زیان هر سرمایه گذار از محل تغییر ارزش واحدهای صندوق مشخص می شود.

نحوه ی محاسبه NAV

در ادامه ی مطلب می خوانید فرمول محاسبه NAV چیست.

دارایی خالص = کل دارایی ها - کل بدهی ها

مثال: اگر شرکتی ادعا کند که دارای ۱۱۰,۰۰۰,۰۰۰ واحد پولی دارایی و ۶,۰۰۰,۰۰۰ واحد پولی بدهی در ترازنامه است، دارایی خالص ۵,۰۰۰,۰۰۰ واحد پولی خواهد بود.

۵,۰۰۰,۰۰۰ = ۶,۰۰۰,۰۰۰ – ۱۱,۰۰۰,۰۰۰

در حالی که روش محاسبه ی دارایی های خالص را تمرین می کنید، در نظر بگیرید که ترازنامه ها ارزش دفتری را بیش از ارزش بازار منصفانه ذکر می کنند؛ بنابراین، ارزش کل دارایی های خالص ممکن است هنگام تبدیل به پول نقد برابر نباشد.

بیانیه ی وضعیت مالی

وقتی از سازمان های غیر انتفاعی گفته می شود ، بیانیه ی وضعیت مالی به جای ترازنامه به سازمان های تنظیم کننده ارائه می شود. این سند نحوه ی استفاده از کمک های مالی را با در نظر گرفتن دارایی های خالص شرح می دهد . این کار را همراه با تقسیم دارایی های خالص با محدودیت یا بدون محدودیت انجام می شود که به نحوه ی استفاده ی اهداکنندگان از پول اشاره می کند. اگر قرار است پول بدون محدودیت استفاده شود، هنگام محاسبه ی دارایی خالص لحاظ می شود. هزینه هایی مانند یک ساختمان اختصاصی که برای اهداف خاصی استفاده می شود، در دسته ی محدودیت ها قرار می گیرند.

NAV در صندوق‌های سرمایه‌گذاری چه معنایی دارد؟

ارزش خالص دارایی یا NAV (Net Asset Value) یکی از اصطلاحات مهم مالی است که در بازار سرمایه با آن سرکار دارید؛ پس بهتر است که با مفهوم آن به خوبی آشنا باشید. ارزش خالص دارایی یا NAV در صندوق‌های سرمایه‌گذاری، بر اساس دارایی و بدهی‌های آن محاسبه می‌شود. به این صورت که از ارزش کل دارایی‌ها، ارزش بدهی‌های آن را کاسته و بر تعداد کل سهام منتشر شده تقسیم می‌کنند. به زبان ساده‌تر،‌ اگر ارزش دارایی‌های یک شرکت سرمایه‌گذاری 100 میلیون تومان و 10 میلیون تومان آن، بدهی باشد، NAV این شرکت سرمایه‌گذاری 90 میلیون تومان خواهد بود.

نکته

اگر قیمت اکثر اوراق بهادار نگهداری شده در یک صندوق سرمایه‌گذاری افزایش یابد، NAV آن نیز افزایش پیدا می‌کند و برعکس.

به عبارت ساده، NAV بهایی است که هنگام سرمایه‌گذاری برای خرید یک واحد صندوق سرمایه‌گذاری پرداخت می‌کنید و زمان فروش نیز بر مبنای آن، می‌فروشید. البته ممکن است NAV کمتر شده باشد و ضرر کنید.

NAV چگونه محاسبه می‌شود؟

اگر خواستید NAV یک صندوق را محاسبه کنید؛ کافی است ارزش بدهی‌های صندوق را از ارزش دارایی‌های آن کم کرده؛ سپس نتیجه را بر تعداد سهام باقیمانده تقسیم کنید. برای تعیین کل دارایی‌های یک صندوق، ارزش بازار همه اوراق بهادار متعلق به آن صندوق را به کل پول نقد و معادل آن نقد اضافه می‌کنیم.

البته، صندوق‌های سرمایه‌گذاری موظف‌اند روزانه، NAV خود را در وب سایت خود بروزرسانی کنند، همچنین وبسایت مرکز پردازش اطلاعات مالی ایران نیز، NAV تمام صندوق‌ها را منتشر می‌کند.

چه زمانی NAV اهمیت پیدا می‌کند؟

NAV زمانی اهمیت پیدا می‌کند که سرمایه‌گذاران قصد شناسایی فرصت‌های سرمایه‌گذاری در صندوق‌ها دارند یا می‌خواهند ارزش خالص دارایی منابع موجود در سبد شخصی خود را بررسی کنند. در هر صورت NAV بیشتر در صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک یا صندوق‌های قابل معامله (ETF) کاربرد دارد. حال که با تعریف کلی ارزش خالص دارایی (NAV) آشنا شدید، باید بدانید که این مفهوم در چه مواقعی کاربرد دارد؟

• تجزیه و تحلیل ارزش شرکت‌ها و مقایسه آنها با یکدیگر با NAV راحت‌تر است.
• تحلیل تکنیکال و بنیادی صندوق‌ها بر مبنای NAV راحت‌تر خواهد بود.

نکته‌ای که باید به آن توجه کرد این است که نباید NAV را با قیمت بازاری اشتباه گرفت. قیمت سهام شرکت‌ها در بازار سهام با توجه به فاکتورهای اقتصادی، چشم‌انداز شرکت و غیره تعیین می‌شود و بسیاری از اوقات قیمت بازاری می‌تواند با قیمت دفتری تفاوت داشته باشد.

خیلی از افراد، اگر قیمت سهمی (شرکت‌های سرمایه‌گذاری) پایین‌تر از NAV آن معامله شود، اقدام به خرید می‌کنند؛ چرا که معتقدند روزی بازار به ارزش آن پی می‌برد و حداقل به NAV خود می‌رسد.

چه زمانی NAV را محاسبه می‌کنند؟

NAV صندوق سرمایه‌گذاری همیشه در پایان معاملات روزانه بازار سهام، به وسیله حسابداران آن صندوق محاسبه و روی سایت بروزرسانی می‌شود. بسیاری از کارشناسان برای ارزیابی عملکرد یک صندوق، به NAV آن در بازه زمانی مورد نظر توجه می‌کنند. البته بسیاری نیز مخالف این عقیده هستند، چرا که با پرداخت سود نقدی صندوق، NAV کاهش می‌یابد.

اگر NAV در صندوق‌های سرمایه‌گذاری بالا باشد، معنای خوبی دارد؟

قیمت سهام صندوق‌های سرمایه‌گذاری بر اساس NAV آن‌ها تعیین می‌شود. یعنی هزینه‌ای که سرمایه‌گذاران برای خرید صندوق سرمایه‌گذاری می‌پردازند، NAV تقریبی هر سهم است. این مقدار علاوه‌بر هزینه‌هایی است که صندوق هنگام خرید تحمیل می‌کند (کارمزدهای معاملاتی). قیمتی که سرمایه‌گذاران بابت ابطال واحدهای سرمایه‌گذاری خود دریافت می‌کنند تقریباً به ازای هر سهم NAV در بازخرید، منهای هزینه‌هایی است که صندوق در آن زمان کسر می‌کند.

NAV بالاتر یعنی سرمایه‌گذاری‌های طرح به خوبی انجام شده است و فقط بر تعداد واحدهایی که ممکن است دریافت کنید تأثیر می‌گذارد. در صورت انتخاب طرح با NAV بالا، واحد‌های کمتری دریافت خواهید کرد اما ارزش سرمایه‌گذاری شما ثابت خواهد ماند. درواقع به صورت کلی NAV بالاتر نشان می‌دهد که این طرح یا در گذشته رشد خوبی داشته است یا مدت طولانی از فعالیت آن می‌گذرد.

سخن پایانی

صندوق‌ها به عنوان یک روش NAV چیست؟ غیرمستقیم سرمایه‌گذاری، مزایای زیادی دارند. مخصوصا اگر افراد زمان و دانش کافی برای تحلیل فاکتورهای اقتصادی و رصد دائمی اخبار نداشته باشند. سامانه مدیریت ثروت مانو، نیز این امکان را فراهم کرده است که افراد با توجه به درجه ریسک‌پذیری خود، طرح مورد نظر خود را برای سرمایه‌گذاری انتخاب کنند.

نسبت P/NAV و نحوه استفاده از آن در بورس

نسبت P/NAV ‌ یکی از نسبت‌های مهمی است که در تحلیل بنیادین یا فاندامنتالِ سهام در بازار بورس استفاده می‌شود. در تحلیل بنیادین سعی تحلیلگران بر این است که با توجه به ارزش واقعی یک سهم و ارزندگی آن، برای خرید آن اقدام کنند.

سهامداران می‌توانند با استفاده از نسبت P/NAV ‌ برای خرید سهام در بورس تصمیم بگیرند اما مفهوم نسبت P/NAV چیست و چگونه می‌توان از آن برای خرید و فروش سهام در بورس استفاده کرد؟

برای یافتن پاسخی برای این پرسش‌ها و به دلیل اهمیت این نسبت در تحلیل بنیادین، تصمیم گرفته‌ایم نحوه کار با نسبت P/NAV در بورس را توضیح دهیم اما پیش از آن لازم است نسبت NAV ‌ و نحوه محاسبه آن را شرح دهیم.

نسبت NAV چیست؟

قبل از این که به تعریف نسبت P/NAV بپردازیم باید با مفهوم NAV آشنا باشیم. NAV ‌ یا ارزش خالص دارایی برگرفته از عبارت Net Asset Value است و برای تعیین ارزش واقعی یا ذاتی سهام شرکت‌ها در بورس استفاده می‌شود.

پس برای به دست آوردن نسبت P/NAV در بورس باید عدد مربوط به NAV ‌ سهام را بدانیم اما نحوه محاسبه NAV ‌ چگونه است؟

NAV ‌ هر سهم را چطور حساب کنیم؟

برای محاسبه NAV می‌توانید کل بدهی‌های شرکت را از دارایی‌های آن کم کنید. فرمول ارزش خالص دارایی به قرار زیر است:

NAV = ارزش روز بدهی ها – ارزش روز دارایی ها

برای به دست آوردن اطلاعات و آمار و ارقام مربوط به بدهی‌ها و دارایی‌ها می‌توانید به سایت کدال مراجعه کنید. عددی که از این طریق به دست می‌آورید ارزش سهام کل شرکت را نشان می‌دهد. اما شما برای محاسبات خود باید ارزش ذاتی به ازای هر سهم از شرکت را به دست بیاورید.

روش به دست آوردن ارزش هر سهم در شرکت های بورسی

برای به دست آوردن ارزش هر سهم، کافی است عددی را که برای NAV ‌ شرکت به دست آورده‌اید بر تعداد سهام منتشره آن تقسیم کنید. به عددی که با استفاده از این فرمول به دست می‌آید، ارزش خالص دارایی به ازای هر سهم ( NAVPS ) گفته می‌شود.

NAVPS = تعداد سهام شرکت / (ارزش روز بدهی‌ها -ارزش روزدارایی‌ها)

حالا با استفاده از این اعداد به ارزش واقعی هر سهم در شرکت مورد نظرتان پی می‌برید. محاسبه NAV به روش‌های مختلفی صورت می‌گیرد و شما می‌توانید برای آشنایی بیشتر با مفهوم ارزش خالص دارایی به این مقاله رجوع کنید.

نسبت P/NAV و فرمول محاسبه آن

حال که با مفهوم NAV ‌ آشنا شدید، درک نسبت P/NAV بسیار راحت می‌شود. نسبت P/NAV از تقسیم کردن قیمت روز یا قیمت بازار ( Price ) بر ارزش خالص دارایی ( NAV ) به دست می‌آید. در اصل برای این کار باید کل ارزش بازار یک سهم را به ارزش خالص دارایی آن تقسیم کنید. ولی با داشتن عدد مربوط به NAVPS می‌توانید قیمت بازار یک سهم را تقسیم بر NAVPS ‌ کنید و در نهایت آن را در 100 ضرب کنید.

سهامداران می‌توانند با استفاده از نسبت P/NAV در بورس، قیمت پایانی سهم را با ارزش ذاتی آن مقایسه کرده و برای خرید سهم اقدام کنند.

در کدام یک از شرکت های بورسی می توان از نسبت P/NAV استفاده کرد؟

همان طور که می‌دانید، محاسبه NAV برای همه شرکت‌های بورسی امکان پذیر نیست. در واقع نسبت P/NAV نیز همچون NAV یا ارزش خالص دارایی برای شرکت‌های سرمایه گذاری در بورس و صندوق‌های سرمایه گذاری استفاده می‌شود اما برای محاسبه ارزش ذاتی سهام شرکت‌های تولیدی در بورس از نسبت P/E استفاده می‌شود.

کاربرد نسبت P/NAV در بورس

نسبت P/NAV برای بیان نسبت میان ارزش بازار و ارزش ذاتی سهم استفاده می‌شود اما فرق میان ارزش بازار و ارزش ذاتی در چیست؟

ارزش بازار یا ارزش روز، به قیمت پایانی سهام گفته می‌شود که در فرآیند عرضه و تقاضا در معاملات آنلاین بورس تعیین می‌شود. برای یافتن این قیمت می‌توانید از تابلوی معاملات سهم مورد نظرتان در سایت TSETMC ‌ استفاده کنید. با استفاده از این عدد صورت کسر در نسبت P/NAV را به دست می‌آورید. در نهایت برای مخرج کسر باید خالص ارزش دارایی به ازای هر سهم را به دست آورده و در عدد ۱۰۰ ضرب کنید چون این نسبت همواره به شکل درصدی نشان داده می‌شود.

نحوه استفاده از P/NAV در بورس با ذکر یک مثال

همان طور که گفتیم برای به دست آوردن نسبت P/NAV یا قیمت به ارزش ذاتی باید از اطلاعات سایت کدال و سایت TSETMC ‌ استفاده کنید.

در این مثال قصد داریم نسبت P/NAV را در نماد «ونیکی» (سرمایه گذاری ملی ایران) به دست بیاوریم. برای این کار از صورت‌های مالی میان دوره‌ای ۳ ماهه استفاده کرده‌ایم. البته همان طور که می‌دانید برای محاسبه NAV ‌ باید از ارزش افزوده سرمایه گذاری‌ها و سایر موارد هم استفاده کرد ولی ما در این جا برای ساده سازی مسئله به جمع دارایی‌ها و بدهی‌ها در این صورت مالی ۳ ماهه اکتفا می‌کنیم. (به دلیل عدم استفاده از سایر عوامل تاثیر گذار بر NAV در این مثال، ارزش به دست آمده دقیقا مطابق با ارزش خالص دارایی نماد ونیکی نیست و نباید مبنای معاملات شما قرار بگیرد.)

همان طور که در شکل بالا مشاهده می‌کنید، ارزش کل دارایی‌ها برابر با ۹۳,۵۶۸,۰۸۷ میلیون ریال و جمع بدهی‌ها برابر با ۲۳,۲۷۱,۲۹۰ میلیون ریال است. بنابراین NAV ‌ برابر است با ۷۰,۲۹۶,۷۹۷

تعداد سهام منتشره را هم با استفاده از اطلاعات سایت TSETMC ‌ می توانیم به دست بیاوریم.

عدد به دست آمده از این فرمول معادل ارزش ذاتی هر سهم است و همان طور که در شکل زیر می‌بینید قیمت روز سهم در زمان محاسبه ۱۰۱۸۰ ریال بوده است. با این حساب قیمت بازار از ارزش ذاتی بیشتر است و می‌توان این طور نتیجه گرفت که سهم برای خرید مناسب نیست.

حال اگر مطابق نسبت P/NAV قیمت را بر ارزش ذاتی هر سهم تقسیم کرده و در ۱۰۰ ضرب کنیم به ۲۵۳٪ می‌رسیم.

رابطه میان ارزش ذاتی و قیمت بازار در نسبت P/NAV

به طور کلی می‌توان درصدهای به دست آمده از نسبت P/NAV را در سه دسته طبقه بندی کرد:

۱-در صورتی که عدد NAV چیست؟ به دست آمده از نسبت P/NAV برابر با ۱۰۰٪ باشد، قیمت بازار با ارزش ذاتی یکی است. در این حالت معمولا توصیه به خرید سهام نمی‌شود.

۲-در صورتی که عدد به دست آمده از نسبت P/NAV بیشتر از ۱۰۰٪ باشد، قیمت بازار بیشتر از ارزش ذاتی است. در این حالت اصلا توصیه به خرید سهام نمی‌شود چون سهم در حال حاضر با قیمتی بیشتر از ارزشش، در حال معامله شدن است.

۳-در صورتی که عدد به دست آمده از نسبت P/NAV کمتر از ۱۰۰٪ باشد، قیمت بازار کمتر از ارزش ذاتی است. در این حالت معمولا توصیه به خرید سهام می‌شود چون سهم زیر NAV چیست؟ ارزشش در حال معامله شدن است.

پس هر چه نسبت P/NAV در سهمی بیشتر باشد، برای خرید ریسک بسیار بالایی دارد در عوض هر چه نسبت P/NAV کمتر (زیر ۱۰۰٪) باشد، سهم ارزش بیشتری برای خرید دارد.

برای مثال فرض کنید سهام شرکت X ‌ در بازار با قیمت ۲۰۰۰ تومان معامله می‌شود اما با محاسبه ارزش خالص دارایی به ازای هر سهم در آن نماد به عدد ۴۰۰۰ تومان که نشاندهنده ارزش ذاتی آن است، دست پیدا می‌کنیم. در این حالت نسبت P/NAV این سهم برابر با ۵۰٪ است. این یعنی سهم با نصف ارزش ذاتی‌اش در حال معامله شدن است بنابراین نماد مذکور ارزش خرید دارد.

برای خرید سهام نسبت P/NAV باید چند درصد باشد؟

به نظر شما چه درصدی از نسبت P/NAV از جذابیت بیشتری برای خرید برخوردار است؟ همان طور که پیشتر هم گفتیم سهام‌هایی که نسبت P/NAV آن‌ها زیر ۱۰۰٪ است ارزش خرید دارد. به طور کلی خیلی از کارشناسان عقیده دارند که ۷۰٪ برای نسبت P/NAV عدد معقولی است. باید به این نکته توجه داشته باشید که این نسبت با توجه به افزایش یا کاهش قیمتِ بازار، تغییر می‌کند.

خیلی از تحلیلگران توصیه می‌کنند سهم‌هایی در بازار بورس بخرید که نسبت P/NAV در آن‌ها زیر ۵۰٪ باشد. این بدان معنی است که این سهم‌ها با قیمتی به اندازه کمتر از نصف ارزش ذاتی شان در حال معامله شدن هستند.

در نهایت می‌توان این طور نتیجه گرفت که بهترین نسبت P/NAV برای خرید سهام، زیر ۵۰ درصد است.

سوالات متداول

۱- نسبت P/NAV چیست؟

به نسبت میان قیمت بازار (قیمت پایانی) هر سهم و ارزش ذاتی یا واقعی آن (ارزش خالص دارایی)، P/NAV گفته می‌شود که معمولا به صورت درصد نشان داده می‌شود.

۲- کاربرد نسبت P/NAV در بورس چیست؟

این نسبت برای مقایسه میان ارزش ذاتی و بازار یک سهم صورت می‌گیرد. سهامداران در صورت پایین بودن قیمت بازار نسبت به ارزش ذاتی اقدام به خرید سهم می‌کنند.